Informe Comercial de Diciembre 2024

Granos

Soja

• En la corriente semana los valores bajaron en el mercado de Chicago por la quita de subsidios al biodiesel en USA.
• El aumento del Dollar Index influye negativamente en el valor de los commodities.
• La FED proyecta bajar la tasa de referencia en los Estados Unidos al menos en dos ocasiones en 2025.
• Se especula con la baja de los DEX en nuestro país para el segundo semestre del año próximo, ante la mejora de la recaudación y superávit del sector energético.
• La gran incógnita es si la eliminación de las retenciones llegaría a tiempo para los productores, dado que los márgenes del cultivo hoy son prácticamente negativos.
• Hoy tenemos altos stocks y los precios más bajos de los últimos 10 años.
• A nivel mundial, el USDA estimó que la producción se incrementaría en 32 M de tons con respecto a la campaña anterior, lo que representa un 8,2%.
• Para Brasil se estima una producción de 167 M de tons y para nuestro país, se estima que se cosecharán 52 M de tons.
• Para mayo, la soja cotiza en USD 268. Si los volúmenes de cosecha previstos para BRA y ARG se confirmaran, las cotizaciones podrían a llegar a bajar unos 10 dólares más.
• Lo ideal sería posponer ventas para después de mayo, para capturar mejores valores, especulando también con la quita de retenciones.
• Brasil podría tener menos lluvias y mayores temperaturas durante el ciclo del cultivo, mientras que en Argentina, las condiciones serían favorables.
• Localmente, se sembró el 64,7% de las 18,6 M de has proyectadas.
• El 65% presenta condición buena a excelente.
• En cuanto a la comercialización:
  • Únicamente el 60% de la campaña 23/24 se encuentra vendido con precio.
  • Para el ciclo 24/25, solo el 1% cuenta con precio fijado.
• En cuanto al grano disponible, podríamos ver una mejora para los meses de enero y febrero por la demanda de las fábricas. Luego de esos meses, los valores empalmarán con los de la cosecha nueva.
• Los productores venden muy poca soja disponible y casi nada de soja nueva. Prefieren hacer caja con trigo, maíz remanente y apuntan a poner precio al girasol de la cosecha nueva.
• Estrategia: intentar vender la soja disponible en valores cercanos a los $300 mil y esperar a que aparezca valores de USD 280 para vender la soja nueva.

Maíz

• El USDA en su último informe estimó aumentos en la demanda y no modificó la producción para los Estados Unidos.
  • Se elevó la estimación de consumo para la producción de etanol en 1.3 M de tons.
  • Las exportaciones aumentaron en 3,8 M de ton.
• Este aumento en la demanda generó que los stocks finales estadounidenses se vean disminuidos en 5 M de ton.
• La relación stock/consumo se encuentra en 24%.
• Para Brasil, se estima:
  • Producción de 127 M de ton (USDA).
  • Producción de 119,6 M de ton (Conab).
• El retraso en las precipitaciones sobre las regiones del Centro-Oeste y Sudeste ha demorado la siembra de soja, lo que se reflejará en una siembra de maíz de segunda (safrinha) algo más tardía.
• Los fondos especulativos mantienen una posición comprada de 21 M de ton, aumentando su posición en 7 M de ton respecto al mes anterior.
• El maíz tiene más fundamentos alcistas que la soja, a pesar de la apreciación del dólar. No hay mucho stock de maíz en el mundo.
• En nuestro país:
  • La superficie sembrada alcanza al 65,8 % del total estimado.
  • El 97 % de la misma se encuentra en condición entre Normal y Excelente.

Girasol

• Ucrania podría cosechar 2 M de tons menos que lo estimado por el USDA.
• El mercado de aceites hoy es alcista a nivel mundial.
  • Sin embargo, hay dudas hasta cuándo puede durar esa tendencia.
  • Dichas dudas surgen de la gran producción proyectada de soja (y la consecuente producción de su aceite).
• Si bien el aceite de girasol es fundamentalmente para consumo humano y no se usa en biocombustibles, todos los aceites normalmente tienen tendencias parecidas.
• Localmente:
  • Ya se han negociado 850.000 tons de la nueva cosecha (12%).
  • Los compradores están tranquilos. Hay pocos compradores y no hay intenciones de salir a pagar más de lo que hoy se ofrece.
  • La ventana para mejores valores se dará en enero. Luego arranca la cosecha y la posibilidad de que ello ocurra es menor.
• En Argentina:
  • El 66 % del área se encuentra con condición hídrica Adecuada/Óptima.
  • De las 2 M de has estimadas, el 100 % mantiene condición de cultivo Normal/Excelente.
  • El 29,3% del área transita estadios reproductivos.

Trigo

• A nivel país:
  • La cosecha avanzó sobre el 76,1 % del área apta.
  • El rinde promedio asciende a 28 qq/Ha.
  • En la zona central de Pcia de Bs As (Saladillo, Roque Pérez, Gral Alvear), los rindes sorprendieron, con 50 qq/ha y en algunos casos, superando los 60 qq/ha).
• Se mantiene la proyección de producción en 18,6 M de tons.
• En los valores actuales:
  • La demanda para exportación aumentó, reflejándose en el line up de barcos para cargar el cereal.
  • Con el 70% de la superficie cosechada, los valores van reaccionando tímidamente al alza.
• Hay posibilidades de mejores valores para mayo – junio. La molinería vuelve a comprar normalmente en esa época y además, Brasil también activa compras en esas fechas. En este caso, tienen que comprar unos 6 M de tons y ARG puede venderles 4.5 – 5 M de tons.

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Ganadería

Locales – Mercado Exportación

• Las exportaciones de carne vacuna argentina crecieron en algo más de 87 mil toneladas (37%) al comparar los primeros once meses de los últimos dos años.
  • Dicho incremento se dio por embarques adicionales con destino a China (+39 mil toneladas).
  • Se agregan también 9,3 mil toneladas a Estados Unidos, 7,9 mil a México y 5,4 mil a Israel.
  • Chile e Italia también incrementaron la demanda (en conjunto) de 7 mil toneladas adicionales.
  • Alemania y Países Bajos registran una leve contracción de los volúmenes demandados.
• El precio FOB promedio por tonelada del mes de noviembre fue:
  • USD 9.108 para los cortes enfriados sin hueso.
  • USD 3.808 para los cortes congelados sin hueso.
• La dependencia del mercado chino para las exportaciones de carne bovina sigue siendo determinante:
  • En los primeros once meses de 2024 se exportaron 518 mil toneladas, que representaron un 74% de los envíos.
  • Israel, con 38,8 mil toneladas (5,5% de los envíos), se convirtió en el segundo destino de mayor relevancia, en término de volúmenes.
• Otros datos relevantes:
  • La faena cayó un 3.7% respecto del año pasado.
  • Las hembras a faena ascendieron a un 48%, mostrando una posible disminución de stock y menor cantidad de terneros el año próximo.
  • La producción cayó un 2.6% comparándolo con el mismo período de 2023.
  • Se espera mayor retención de terneros el año próximo, con el objetivo de sumar más kilos en las recrías.
  • No se esperan aumentos significativos en los costos de alimentación y no hay alternativas financieras atractivas para colocar los pesos de la venta de terneros al destete.
  • Podría haber menor oferta de carne en el segundo semestre del próximo año.
  • Con las recrías largas a pasto, la terminación de los animales más grandes llevará más tiempo.
  • Si bien en los últimos días bajó el precio del ternero de invernada de 170 kg, los precios actuales ($3.200/kg) siguen estando dentro de los mejores valores (en USD) de los últimos 5 años.
  • Los márgenes para la cría y recría son positivos, no así para los corrales, sobre todo para los de consumo interno. En cambio, para los corrales de exportación, el panorama es algo mejor.
• En 2024:
  • El precio de la carne al consumidor aumentó el 64%, mientras que la inflación fue de 112% en el mismo período.
  • El consumo interno de carne es de 52,45 kg por habitante por año y se ve limitado por el poder adquisitivo.
  • Sin embargo, ya se ve cierta recuperación: hoy, con un salario mínimo se puede comprar 32,7 kilos de asado, mientras que en diciembre de 2023, se compraban 26,5 kg. Parece poco, pero es un 23% más.